Акции компании «Яндекс» класса «А» начали торговаться на Nasdaq под тикером «YNDX». IPO «Яндекса» стало первым за последние пять лет IPO российской компании на американской бирже Nasdaq после размещения «СТС-Медиа». Частные инвесторы из Одинцово уже могут приобрести акции Яндекса через большинство российских брокеров.
По сообщению РИА Новости размещение на бирже Nasdaq акций «Яндекса» не только обогатило его основателей и инвесторов, но и сделало долларовыми миллионерами несколько десятков из 270 сотрудников, участвующих в опционной программе. С официальным документом IPO можно ознакомиться на сайте SEC (комиссии по ценным бумагам США).
Участники опционной программы получили почти 17,4 миллиона акций (больше 5% от всех акций компании) по средней цене 3,62 доллара за бумагу, следует из проспекта. В результате IPO на американской бирже высокотехнологических компаний Nasdaq, завершившегося 24 мая, этот пакет стоил 434 миллиона долларов, а по итогам торговой сессии 27 мая — 603 миллиона долларов.
Мировая компания, рожденная в России
По результатам первого дня торгов акциями Яндекса на NASDAQ курс последних достиг $38.84, что на 55% выше первоначальной цены размещения. Подобный рост с учетом размеров размещения и оценки компании делает IPO Яндекса крупнейшим среди IT-компаний в США в этом году.
Исходная оценка Яндекса перед размещением составляет 8 миллиардов долларов, что в 23 раза больше объявленной прибыли за 2010 год. Ряд изданий уже отметил, что акции Google торгуются с мультипликатором 13. При этом рост курса акций Яндекса уже увеличил капитализацию компании до суммы большей, чем 11 миллиардов долларов.
Немаловажную роль в росте курса сыграли как сведения о переподписанности книги размещения (по сведениям Reuters, спрос на акции в ходе IPO в 17 раз превышал предложение), так и перспективы интернет-рынка в России и других странах присутствия Яндекса. Часть комментаторов отмечают, что Аркадий Волож в многочисленных интервью сегодня говорил о «мировой компании, рожденной в России», что, по их мнению, свидетельствует об намерениях интернет-компании заняться мировой экспансией.
Что дальше?
Говорить о поведении инвесторов в краткосрочной перспективе сейчас практически невозможно. Кто мало доверяет перспективам российской компании, но, поддавшись общему энтузиазму, поучаствовал в размещении, прибыль могли зафиксировать уже на закрытии первой торговой сессии. Судя по графику, так и есть, на сегодняшний день, 3 июня, цена составляет 33,5$. Это уже не те 38,84$ на закрытии первой торговой сессии.
Активность торгов после первого дня значительно снизилась, что говорит о некоей восторженной напряженности инвесторов после успешного размещения. Предпринимать какие-либо торговые действия, основанные на действиях менеджмента Яндекса, поведения компании на рынке и финансовых результатов, пока возможным не представляется. История компании практически не насчитывает промашек, зачастую копируя сервисы Google (копируя внешне, ибо механизмы изнутри значительно различаются). Простора для внутридневных спекуляций также пока нет – исторически российский поисковик не дает поводов для резкого изменения отношения к перспективам компании. В частности, активность внедрения новых сервисов Яндексом и неумение большинства частных инвесторов оценивать перспективы этих внедрений на данный момент дают дополнительный повод игрокам держать акции при себе, ожидая более резких или очевидных действий компании.
Аналитики газеты BUSINESS связывают это с тем, что иностранные инвесторы, воодушевленные красивым стартом поисковика на Уолл-Стрит, занимаются пристальным изучением портфеля услуг компании, её управленческим составом и перспективами российского рынка вообще. Момент затишья в торгах, пусть и при высокой цене, не дает повода избавляться от бумаг. Скорее, наблюдается тенденция к накапливанию, что мы рекомендуем делать и одинцовским инвесторам.
Яндекс – главная угроза инвестклимата в России
Входящая в тройку крупнейших технологичных компаний мира, Яндекс сейчас менее всего подвержена влиянию рыночной конъюнктуры. Отсутствие крупных конкурентов на российском пространстве даёт инвесторам долгосрочную уверенность в росте капитализации поисковика. Однако безоблачность нарушают традиционные российские риски, знакомые любому бизнесмену в России. В частности, необходимость сокращения расходов на рекламу ввиду внешних обстоятельств, включая отток капитала из России.
Следует принять как факт – Яндекс в Америке куда более опасен для российского инвестиционного климата. Опасен тем, что обязан раскрывать всю правду о состоянии дел о своей стране. Этому американское законодательство в лице SEC обязывает компании, выходящие на IPO.
Риски в России по версии Яндекс (данные документа из архивов SEC (в переводе интернет-портала www.superinvestor.ru)
- несоответствия между различными законами и подзаконными актами, регулирующими экономическую деятельность;
- лакуны в законодательной системе, которые приводят к отсутствию отдельных подзаконных актов или задержке в их принятии;
- избирательное применение законов и законодательных норм, подчас — по политическим и финансовым мотивам;
- недостаточное количество документов, разъясняющих уголовное и административное законодательство;
- недостаточный опыт судей и судов в рассмотрении экономических и арбитражных споров;
- недостаточная независимость судов и следователей от различных политических, общественных и экономических группировок;
- недостаточные ресурсы судебной системы;
- высокая степень свободы действий со стороны судебных органов и органов государственной власти
слабые процедуры банкротства, которое нередко становится способом давления на бизнес. - властные структуры могут принять решение о том, что компания занимает доминирующее положение на рынке. Это повлечет за собой введение ограничений на операционную деятельность, что также значительно повлияет на бизнес, финансовые показатели компании и результаты ее работы.
- Еще одним значимым фактором риска являются грядущие президентские выборы в России. До тех пор, пока они не состоялись, в стране существует некоторая политическая и экономическая неопределенность, которая может помешать компании в ближайшее время реализовать разработанные планы развития бизнеса.
- Не меньшим риском является прессинг со стороны органов власти.
- Компании, которые работают в России, особенно те, которые уже известны на рынке, могут стать объектом политического преследования или агрессивного применения противоречивых или двусмысленных законов или подзаконных актов
- Компании, которые находятся «на виду» в России, такие как наша, могут быть особенно беззащитны перед подобными политически мотивированными атаками.
- Различные бизнесы в России могут подвергаться агрессивным мерам воздействия со стороны самых различных финансовых групп, которые будут пытаться заполучить контроль над компанией, задействуя свое экономическое или политическое влияние или же связи в кругах правительственных чиновников
- Также на инвестиционный климат в России могут повлиять такие факторы, как нарастание военной или политической напряженности или экономические противоречия между Россией и другими странами СНГ
- Возможно самым главным фактором риска являются неожиданные изменения в российском налоговом законодательстве или непредсказуемое правоприменение уже существующих законодательных норм.
- Многие компании сегодня обязаны обсуждать свои налоговые платежи с сотрудниками налоговой инспекции, которые, в свою очередь, могут потребовать от компании заплатить куда большую сумму в бюджет, чем требуется по закону.
- компания может получать претензии со стороны налоговых органов в том, что агрессивно уклоняется от выплат, в то время как она всего лишь пытается заплатить налоги
- сами налоговые органы, и суды явно выразили желание широко толковать возможности уголовного преследования за налоговые нарушения
Автор: Бардовский А.Н.
О КОМПАНИИ
Яндекс — крупнейшая российская поисковая система и интернет-портал. По данным Liveinternet на декабрь 2010, доля Яндекса на поисковом рынке — 64%. Яндекс присутствует также в Украине, Казахстане и Беларуси. Главная задача Яндекса — отвечать на вопросы пользователей. Всех, всегда и везде.
Яндекс собирает и структурирует самую разнообразную информацию, не ограничиваясь поиском только по веб-страницам. Поэтому одновременно с поиском по вебу пользователи могут искать по новостям и записям в блогах, картинкам и видео, товарам и адресам. Помимо поиска, Яндекс предоставляет пользователям множество сервисов — информационных, геоинформационных и персональных, например, Новости, Маркет, Почта и Карты.
Самая посещаемая страница Яндекса — www.yandex.ru. На этой странице можно начать поиск по интернету, а также — получить ответы на еще незаданные, подразумеваемые вопросы. Главная страница Яндекса отвечает на них новостями, прогнозом погоды, картой пробок, телепрограммой, афишей и другими сервисами. Главную страницу Яндекса легко настроить для своих личных задач и интересов.
Основная ценность для Яндекса — это интересы пользователей. Именно потребностями пользователей определяется развитие всех сервисов Яндекса. Яндекс считает, что для нужного и востребованного сервиса всегда найдется способ монетизации.
По уровню доходов Яндекс опережает все остальные российские интернет-компании.
Основная доля дохода компании приходится на контекстную рекламу — объявления, которые показываются на страницах результатов поиска контекстно заданному поисковому запросу. Небольшую часть дохода Яндекс получает от медийной рекламы. Яндексу принадлежит крупнейшая в России система автоматического размещения рекламы Яндекс.Директ.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Чистая прибыль в 2010 году по US GAAP составила 3,817 миллиарда рублей (134,3 миллиона долларов), что в 1,9 раза больше показателя 2009 года. По итогам 2009 года чистая прибыль «Яндекса» по US GAAP составляла 2,010 миллиарда рублей, в 2008 – 2,432 миллиарда рублей.
По состоянию на конец марта текущего года капитализация компании была на уровне 10,362 миллиарда рублей (364,5 миллиона долларов).
В первом квартале чистая прибыль по US GAAP составила 820 миллионов рублей (28,8 миллиона долларов), что на 61,7% больше, чем за аналогичный период 2010 года.
«Яндекс» является крупнейшим поисковиком в России. По данным LiveInternet, в декабре 2010 года доля поиска «Яндекса» в России составила 64,1%.
